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株式投資のための業種別財務諸表分析:数字で読み解く事業構造と収益性

財務諸表や事業報告書を見ても、どの数字から確認すべきか、売上高や利益の変化がなぜ生じたのかを読み解くのが難しいと感じたことはありませんか? 私は15年以上にわたり企業金融の現場でさまざまな業界や企業を分析し、同じ財務諸表であっても、業界やビジネスモデルによって重視すべき数字が異なることを経験してきました。企業分析とは、単に財務比率を計算することではありません。企業が何を販売して収益を上げ、どのようなコストを負担し、業界のリスクがどのように数字に表れているのかを理解するプロセスです。 この講義では、まず事業報告書の「事業の内容」や財務諸表の注記から、分析に必要な情報を探す方法を学びます。売上高を販売価格(P)×販売数量(Q)に分解して成長の要因を確認し、原材料価格と製品価格を比較して、価格転嫁力や交渉力を判断します。続いて、主要なコストを固定費と変動費に分類し、CAPEX・減価償却費・稼働率・コスト比率を関連付けながら、企業の収益性とリスクがどのように変化するのかを分析します。 また、製造業、食品、半導体、二次電池、造船、建設、製薬・バイオ、レンタルなど、業界ごとに事業報告書のどの点を異なる視点で確認すべきかを見ていきます。さらに、実際の企業事例を通じて、数字を事業構造と結び付けて理解する方法を身につけます。 この講義の目的は、事業報告書に記載された数多くの数字を暗記することではありません。業界と事業構造 → 売上構造 → コスト構造 → 収益性とリスクへとつながる分析の流れを身につけ、自分自身で企業を分析するための基準を築くことです。

1名 が受講中です。

難易度 初級

受講期間 6か月

Accounting
Accounting
Investment
Investment
Financial Management
Financial Management
Monetization
Monetization
Accounting
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Investment
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Financial Management
Financial Management
Monetization
Monetization

受講後に得られること

  • 事業報告書から企業分析に必要な情報を自分で見つけ出すことができます。 : DART事業報告書の「事業の内容」および財務諸表の注記から、事業部門・製品別の売上高・原材料価格・販売価格・生産設備と稼働率・受注・R&D・主要コストなど、企業分析に必要な情報を見つけて分析することができます。

  • 売上増加の要因を、価格(P)と販売数量(Q)に分解して判断できます。売上が増加したという結果だけを見るのではなく、価格上昇、販売量の増加、為替効果などを区別し、製品価格と原材料価格を比較することで、価格転嫁力や交渉力、収益性の変化の要因を解釈できます。

  • 企業のコスト構造を分析することで、利益がどの変数に敏感であるかを判断できます。原材料費・人件費・減価償却費・外注加工費などの主要コストを特定して固定費と変動費に分類し、コスト比率・CAPEX・減価償却費・稼働率を関連付けることで、売上の変化が利益に及ぼす影響と企業の損益感応度を分析できます。

  • 業界やビジネスモデルに応じて、「何を見るべきか」を自ら判断できます。:すべての企業に同じ財務比率を適用するのではなく、製造業・食品・半導体・二次電池・造船・建設・製薬・バイオ・レンタルなど、業界ごとの事業リスクがどの財務諸表項目や主要指標に表れるのかを結び付けて、企業を分析できます。

財務諸表の数字は確認しましたが、その数字がなぜ変化したのか説明できますか?


企業分析は、単に売上高や営業利益の増減を確認したり、財務比率を計算したりするだけでは終わりません。企業がどのような業界で何を販売して収益を上げているのか、どのようなコスト構造を持っているのか、そして業界や事業のリスクが財務諸表の数字にどのように表れているのかを併せて理解する必要があります。


私は15年以上にわたり企業金融の現場でさまざまな業界や企業を分析する中で、同じ財務諸表でも、業界やビジネスモデルによって重視すべき数字が異なることを経験してきました。この講義では、こうした実務経験をもとに、事業報告書や財務諸表の数字を実際の企業の事業構造と結び付けて解釈する方法を扱います。


まず、DART事業報告書の「事業の内容」と財務諸表の注記で何を探すべきかを確認します。事業部門・製品別の売上高、原材料と販売価格、生産設備と稼働率、受注、研究開発、主要な費用など、企業分析に必要な情報を見つけ出す方法を身につけます。


次に、売上高を販売価格(P)×販売数量(Q)に分解します。売上高が増加した際に、価格が上昇したのか、販売量が増加したのか、為替や一時的な要因が作用したのかを区別し、原材料価格と製品価格の変化を併せて確認しながら価格転嫁力と交渉力を分析します。Supply Chain企業とMarket Supply企業の違いについても、実際の事例を通じて見ていきます。


続いて企業の主要コストを見つけ、固定費と変動費に分類し、CAPEX・減価償却費・稼働率・コスト率を関連付けて分析します。増設がなぜ将来の固定費負担につながるのか、稼働率の変化が収益性にどのような影響を与えるのか、業種ごとにどのコストと指標を重点的に見るべきかについても学びます。


半導体、二次電池、食品、造船、建設、製薬・バイオ、レンタルなど、業界ごとに事業リスクがどの財務諸表項目や主要指標に表れるのかも併せて見ていきます。すべての企業に同じ分析基準を適用するのではなく、業界やビジネスモデルに応じて分析の焦点を変える方法を身につけることが、この講義の重要な目標です。


この講義の目標は、多くの財務諸表の数字や公式を暗記することではありません。

産業と事業構造 → 売上構造 → 費用構造 → 収益性とリスクへと続く分析の流れを理解し、事業報告書の数字を見たときに、「この数字はなぜ変化したのか、そしてそれが企業の事業と収益性にどのような意味を持つのか」を自分で説明できる企業分析の基準を作ることです。

こんな方に
おすすめです

学習対象は
誰でしょう?

  • 事業報告書を開いても、どこから何を見ればいいのか途方に暮れてしまう方

  • 財務諸表の数字は見られても、「なぜ変わったのか」を説明するのが難しい投資家

  • 財務比率分析を超えて、実際の企業の事業リスクと収益性を分析したい方

  • 業界が異なる場合、企業分析をどのように変えるべきか知りたい方

前提知識、
必要でしょうか?

  • 必須の事前知識はありません。

  • 企業分析の経験がなくても、講義の分析手順に沿って学習できます。

こんにちは
The Value Bridgeです。

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講座

銀行の企業金融審査担当者として15年以上勤務し、大企業・中堅企業・買収ファイナンスなど数千件の企業分析を行ってきた企業金融の専門家である。財務諸表に表れた数字から企業のリスクと構造、業界特性を読み解く分析を強みとしている。

漢陽大学で博士号を取得した後、教授として学生を教えながら、学術研究と実務教育を並行して行っており、KB国民銀行、新韓銀行、IBK企業銀行、ウリィ銀行をはじめ、証券会社・年金基金・韓国金融研修院などで、企業信用分析や業種別財務分析、企業価値評価の講義を行ってきた。

『11の業界から分析する財務諸表:数字で読み解く会計科目と投資意思決定』は、金融現場で繰り返されてきた質問と実際の企業事例をもとに、財務諸表を投資と意思決定に直接つなげる分析ツールとして再構成した書籍である。

財務諸表と企業価値評価に関する記事を継続的に執筆しています。
Naverブログ The Value Bridge – 数字と価値をつなぐ橋(blog.naver.com/thevaluebridge)

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カリキュラム

全体

4件 ∙ (1時間 25分)

講座資料(こうぎしりょう):

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