財務諸表を読めるのに、実際にはどの企業が良い企業なのか判断するのが難しいと感じていませんか？ PER、PBR、負債比率、営業利益率といった数値を計算するだけでは、企業を正しく理解するのは困難です。重要なのは、数値がいくらかではなく、なぜその数値になったのかを読み解くことです。 私は長年にわたり金融機関で企業の分析・審査に携わり、数多くの財務諸表を検討してきました。その過程で、企業分析の核心は多くの財務比率を暗記することではなく、産業や事業の特性を理解し、財務諸表の数値の変化から企業の収益構造とリスクを見いだすことだと実感しました。現在の講義資料も、企業を取り巻く環境や経営上の意思決定が、資産構造・資本構造・費用構造を経て財務諸表の数値として表れるという観点から構成されています。 この講義では、財務諸表を最初から最後まで暗記するように学ぶことはありません。事業リスクと財務リスクをどのように区別するのか、産業によって見るべき数値がなぜ異なるのか、企業の費用構造とレバレッジが利益とリスクをどのように変化させるのかを、実際の企業分析の観点から解説します。