inflearn logo

Phân tích báo cáo tài chính theo ngành để đầu tư chứng khoán: Đọc cơ cấu kinh doanh và khả năng sinh lời qua các con số

Bạn đã từng gặp khó khăn khi xem báo cáo tài chính và báo cáo kinh doanh, không biết nên bắt đầu từ con số nào và vì sao doanh thu, lợi nhuận lại thay đổi chưa? Trong hơn 15 năm làm việc trong lĩnh vực tài chính doanh nghiệp, phân tích nhiều ngành và doanh nghiệp khác nhau, tôi nhận ra rằng ngay cả với cùng một báo cáo tài chính, những con số cần được chú trọng cũng khác nhau tùy theo ngành và mô hình kinh doanh. Phân tích doanh nghiệp không chỉ đơn giản là tính toán các tỷ số tài chính, mà là quá trình tìm hiểu doanh nghiệp bán gì để kiếm tiền, phải gánh chịu những chi phí nào và rủi ro của ngành được thể hiện qua các con số ra sao. Trong khóa học này, chúng ta sẽ bắt đầu từ việc tìm kiếm những thông tin cần thiết cho phân tích trong mục “Nội dung kinh doanh” của báo cáo kinh doanh và phần thuyết minh báo cáo tài chính. Chúng ta sẽ phân tích doanh thu theo công thức Giá bán (P) × Số lượng bán (Q) để tìm hiểu nguyên nhân tăng trưởng, đồng thời so sánh giá nguyên vật liệu với giá sản phẩm để đánh giá khả năng chuyển giao chi phí và năng lực đàm phán. Tiếp đó, chúng ta sẽ phân loại các chi phí cốt lõi thành chi phí cố định và chi phí biến đổi, kết nối CAPEX, chi phí khấu hao, công suất hoạt động và tỷ lệ chi phí để phân tích khả năng sinh lời và mức độ rủi ro của doanh nghiệp thay đổi như thế nào. Ngoài ra, chúng ta sẽ tìm hiểu trong từng ngành như sản xuất, thực phẩm, chất bán dẫn, pin thứ cấp, đóng tàu, xây dựng, dược phẩm·sinh học và cho thuê, cần kiểm tra những nội dung khác nhau nào trong báo cáo kinh doanh; đồng thời học cách kết nối các con số với cơ cấu kinh doanh thông qua những ví dụ doanh nghiệp thực tế. Mục tiêu của khóa học này không phải là ghi nhớ thật nhiều con số trong báo cáo kinh doanh. Đó là nắm được dòng chảy phân tích từ ngành và cơ cấu kinh doanh → cơ cấu doanh thu → cơ cấu chi phí → khả năng sinh lời và rủi ro, qua đó xây dựng cho bản thân một tiêu chuẩn để có thể tự phân tích doanh nghiệp.

1 học viên đang tham gia khóa học này

Độ khó Cơ bản

Thời gian 6 tháng

Accounting
Accounting
Investment
Investment
Financial Management
Financial Management
Monetization
Monetization
Accounting
Accounting
Investment
Investment
Financial Management
Financial Management
Monetization
Monetization

Bạn sẽ nhận được điều này sau khi học.

  • Bạn có thể tự mình tìm ra những thông tin cần thiết để phân tích doanh nghiệp trong báo cáo kinh doanh: Có thể tìm và phân tích các thông tin cần thiết cho việc phân tích doanh nghiệp như doanh thu theo bộ phận kinh doanh và sản phẩm, giá nguyên vật liệu, giá bán, cơ sở sản xuất và tỷ lệ hoạt động, đơn hàng, R&D, các chi phí cốt lõi trong mục “Nội dung hoạt động kinh doanh” của báo cáo kinh doanh DART và phần thuyết minh báo cáo tài chính.

  • Có thể phân tích nguyên nhân doanh thu tăng bằng cách tách thành giá (P) và số lượng bán ra (Q).: Không chỉ xem xét kết quả doanh thu tăng, mà còn phân biệt tác động của việc tăng giá, tăng sản lượng bán ra, tỷ giá hối đoái..., đồng thời so sánh giá sản phẩm với giá nguyên vật liệu để lý giải nguyên nhân thay đổi về khả năng chuyển giá, năng lực đàm phán và khả năng sinh lời.

  • Có thể phân tích cơ cấu chi phí của doanh nghiệp để xác định lợi nhuận nhạy cảm với những biến số nào. Bằng cách xác định các khoản chi phí cốt lõi như chi phí nguyên vật liệu, nhân công, khấu hao và gia công thuê ngoài, phân loại chúng thành chi phí cố định và chi phí biến đổi, đồng thời liên kết tỷ lệ chi phí, CAPEX, chi phí khấu hao và tỷ lệ vận hành, có thể phân tích tác động của biến động doanh thu đến lợi nhuận cũng như mức độ nhạy cảm của lãi lỗ doanh nghiệp.

  • Tùy theo ngành nghề và mô hình kinh doanh, bạn có thể tự mình phán đoán “cần xem xét điều gì”: Không áp dụng cùng một tỷ số tài chính cho mọi doanh nghiệp, mà phân tích doanh nghiệp bằng cách liên kết rủi ro kinh doanh của từng ngành như sản xuất, thực phẩm, chất bán dẫn, pin thứ cấp, đóng tàu, xây dựng, dược phẩm, công nghệ sinh học, cho thuê... với các khoản mục trên báo cáo tài chính và chỉ số cốt lõi mà chúng thể hiện.

Bạn đã kiểm tra các con số trong báo cáo tài chính, nhưng có thể giải thích tại sao những con số đó lại thay đổi không?


Phân tích doanh nghiệp không chỉ dừng lại ở việc kiểm tra mức tăng giảm của doanh thu và lợi nhuận hoạt động hoặc tính toán các tỷ số tài chính. Cần đồng thời hiểu rõ doanh nghiệp đang bán gì trong ngành nào để kiếm tiền, có cơ cấu chi phí ra sao, và rủi ro của ngành cũng như hoạt động kinh doanh được thể hiện như thế nào trong các con số trên báo cáo tài chính.


Tôi đã có hơn 15 năm phân tích nhiều ngành và doanh nghiệp trong lĩnh vực tài chính doanh nghiệp, qua đó nhận thấy rằng ngay cả với cùng một bộ báo cáo tài chính, những con số cần được xem xét kỹ cũng khác nhau tùy theo ngành và mô hình kinh doanh. Trong khóa học này, dựa trên những kinh nghiệm thực tế đó, tôi sẽ hướng dẫn cách diễn giải các con số trong báo cáo kinh doanh và báo cáo tài chính bằng cách liên kết chúng với cơ cấu kinh doanh thực tế của doanh nghiệp.


Trước tiên, hãy xem cần tìm kiếm những gì trong mục “Nội dung hoạt động kinh doanh” của báo cáo kinh doanh DART và phần thuyết minh báo cáo tài chính. Bạn sẽ học cách tìm ra những thông tin cần thiết để phân tích doanh nghiệp, như doanh thu theo bộ phận kinh doanh và sản phẩm, nguyên vật liệu và giá bán, thiết bị sản xuất và tỷ lệ vận hành, đơn hàng, nghiên cứu phát triển, các chi phí cốt lõi.


Tiếp theo, chúng ta phân tích doanh thu thành giá bán (P) × sản lượng bán (Q). Khi doanh thu tăng, chúng ta phân biệt đó là do giá tăng, sản lượng bán tăng hay do các yếu tố như tỷ giá hối đoái hoặc yếu tố một lần tác động; đồng thời xem xét sự thay đổi của giá nguyên vật liệu và giá sản phẩm để phân tích khả năng chuyển giá và năng lực thương lượng. Sự khác biệt giữa các doanh nghiệp Supply Chain và Market Supply cũng được tìm hiểu thông qua các ví dụ thực tế.


Tiếp theo, tìm ra các chi phí cốt lõi của doanh nghiệp, phân loại thành chi phí cố định và chi phí biến đổi, đồng thời liên kết CAPEX, chi phí khấu hao, tỷ lệ công suất hoạt động và tỷ lệ chi phí để phân tích. Bạn cũng sẽ tìm hiểu vì sao việc mở rộng công suất lại dẫn đến gánh nặng chi phí cố định trong tương lai, sự thay đổi của công suất hoạt động ảnh hưởng như thế nào đến khả năng sinh lời, cũng như theo từng ngành cần tập trung xem xét những chi phí và chỉ số nào.


Chúng ta cũng sẽ tìm hiểu rủi ro kinh doanh thể hiện qua những khoản mục nào trên báo cáo tài chính và các chỉ số cốt lõi theo từng ngành như bán dẫn, pin thứ cấp, thực phẩm, đóng tàu, xây dựng, dược phẩm·sinh học và cho thuê. Mục tiêu quan trọng của khóa học này là học cách điều chỉnh trọng tâm phân tích tùy theo ngành và mô hình kinh doanh, thay vì áp dụng cùng một tiêu chuẩn phân tích cho mọi doanh nghiệp.


Mục tiêu của bài giảng này không phải là ghi nhớ thật nhiều con số và công thức trong báo cáo tài chính.

Ngành và cấu trúc kinh doanh → cơ cấu doanh thu → cơ cấu chi phí → khả năng sinh lời và rủi ro là dòng chảy phân tích mà bạn cần hiểu, đồng thời xây dựng tiêu chuẩn phân tích doanh nghiệp để khi nhìn vào các con số trong báo cáo kinh doanh, có thể tự mình giải thích “Vì sao con số này thay đổi, và điều đó có ý nghĩa gì đối với hoạt động kinh doanh và khả năng sinh lời của doanh nghiệp?”.

Khuyến nghị cho
những người này

Khóa học này dành cho ai?

  • Những người cảm thấy bối rối, không biết nên bắt đầu xem từ đâu và xem gì ngay cả khi đã mở báo cáo kinh doanh.

  • Nhà đầu tư có thể xem các con số trong báo cáo tài chính nhưng khó giải thích “tại sao chúng thay đổi”

  • Dành cho những ai muốn vượt ra ngoài phân tích các tỷ số tài chính để phân tích rủi ro kinh doanh và khả năng sinh lời thực tế của doanh nghiệp.

  • Dành cho những ai muốn biết cần phân tích doanh nghiệp khác nhau như thế nào khi ngành nghề thay đổi

Cần biết trước khi bắt đầu?

  • Không yêu cầu kiến thức nền tảng bắt buộc về lĩnh vực này

  • Ngay cả khi chưa có kinh nghiệm phân tích doanh nghiệp, bạn vẫn có thể học bằng cách theo dõi trình tự phân tích trong bài giảng.

Xin chào
Đây là The Value Bridge

Xác minh sự nghiệp

10

Học viên

3

Đánh giá

5.0

Xếp hạng

2

Các khóa học

Ông là chuyên gia tài chính doanh nghiệp với hơn 15 năm làm việc trong vai trò thẩm định tín dụng doanh nghiệp tại ngân hàng, đã thực hiện phân tích hàng nghìn doanh nghiệp thuộc các nhóm doanh nghiệp lớn, doanh nghiệp vừa và lớn, tài chính mua lại và nhiều lĩnh vực khác. Thế mạnh của ông là phân tích để đọc ra rủi ro, cơ cấu và đặc thù ngành của doanh nghiệp thông qua những con số thể hiện trên báo cáo tài chính.

Sau khi nhận bằng tiến sĩ tại Đại học Hanyang, ông/bà hiện giảng dạy cho sinh viên với tư cách là giảng viên, đồng thời kết hợp nghiên cứu học thuật và đào tạo thực tiễn. Ông/bà đã giảng dạy về phân tích tín dụng doanh nghiệp, phân tích tài chính theo ngành và định giá doanh nghiệp tại KB Kookmin Bank, Shinhan Bank, IBK Industrial Bank of Korea, Woori Bank, cùng các công ty chứng khoán, quỹ hưu trí và Viện Đào tạo Tài chính Hàn Quốc.

『Báo cáo tài chính qua lăng kính 11 ngành: Giải mã các khoản mục kế toán và quyết định đầu tư bằng những con số』 là cuốn sách dựa trên những câu hỏi thường xuyên được đặt ra trong lĩnh vực tài chính và các trường hợp doanh nghiệp thực tế, đồng thời tái cấu trúc báo cáo tài chính thành công cụ phân tích giúp kết nối trực tiếp với đầu tư và việc ra quyết định.

Tôi thường xuyên viết về báo cáo tài chính và định giá doanh nghiệp.
Blog Naver The Value Bridge – cây cầu kết nối những con số và giá trị(blog.naver.com/thevaluebridge)

Thêm

Chương trình giảng dạy

Tất cả

4 bài giảng ∙ (1giờ 25phút)

Tài liệu khóa học:

Tài liệu bài giảng
Ngày đăng: 
Cập nhật lần cuối: 

Đánh giá

Chưa có đủ đánh giá.
Hãy trở thành tác giả của một đánh giá giúp mọi người!

Khóa học khác của The Value Bridge

Hãy khám phá các khóa học khác của giảng viên!

Khóa học tương tự

Khám phá các khóa học khác trong cùng lĩnh vực!

Ưu đãi có thời hạn

28.600 ₫

35%

913.321 ₫